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正如中國(guó)游客的境外游從新馬泰轉(zhuǎn)向日韓歐美，中資企業(yè)在海外買買買的方向，也從東南亞和非洲轉(zhuǎn)到了歐美市場(chǎng)，尤其美國(guó)正成為中國(guó)企業(yè)海外投資的重要目的地。2014年中資企業(yè)投資美國(guó)制造業(yè)的數(shù)量占總投資數(shù)量的41%，同比增長(zhǎng)了24%。“對(duì)核心技術(shù)的關(guān)注，是在美投資明顯加速的重要原因。”港交所首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松在浦發(fā)銀行舉辦的中資企業(yè)國(guó)際化機(jī)遇與挑戰(zhàn)研討會(huì)上如是指出。
過(guò)去幾年，中資企業(yè)海外并購(gòu)的規(guī)模和數(shù)量都在持續(xù)爆發(fā)，從2001年至2014年，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)35%，交易數(shù)量年復(fù)合增長(zhǎng)率9.5%。2014年，中國(guó)企業(yè)共對(duì)62個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y，規(guī)模高達(dá)5542億美元，并購(gòu)交易數(shù)量多達(dá)460筆。一個(gè)顯著特征是，中資企業(yè)海外并購(gòu)中出現(xiàn)更多民企身影，并購(gòu)方向也從以往由國(guó)企主導(dǎo)的資源驅(qū)動(dòng)型海外并購(gòu)逐漸向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型和核心技術(shù)驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變，并購(gòu)目標(biāo)更多集中到高端技術(shù)和全球性品牌上。巴曙松認(rèn)為，如今，中資企業(yè)不僅希望通過(guò)國(guó)際化獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)或者占領(lǐng)市場(chǎng)，更希望能夠獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、品牌及管理經(jīng)驗(yàn)，這種需求與中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的轉(zhuǎn)型階段也是匹配的。
過(guò)去，東南亞和非洲等新興市場(chǎng)一直是中國(guó)海外市場(chǎng)拓展的首選區(qū)域，2010年時(shí)，中國(guó)在亞洲地區(qū)的對(duì)外直接投資流量曾高達(dá)449億美元，占當(dāng)年總量的65%。不過(guò)，近年來(lái)，中資企業(yè)顯然更偏愛(ài)歐美發(fā)達(dá)地區(qū)的投資標(biāo)的，美國(guó)成為中國(guó)企業(yè)海外投資的重要目的地。行業(yè)投資也在升級(jí)，中資企業(yè)在能源和資源行業(yè)的投資占比下降，TMT行業(yè)的投資占比則持續(xù)上揚(yáng)。巴曙松指出，更多行業(yè)的中資企業(yè)希望能夠加速海外并購(gòu)，以應(yīng)對(duì)國(guó)際化挑戰(zhàn)，因此，工業(yè)品、消費(fèi)品、金融以及TMT行業(yè)近年來(lái)的海外并購(gòu)占比顯著上升。2014年，中國(guó)TMT行業(yè)共發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)58起，投資規(guī)模234億美元，處于所有細(xì)分行業(yè)之首，其中20例發(fā)生在美國(guó)，對(duì)應(yīng)金額864億美元，集中于游戲及半導(dǎo)體領(lǐng)域。
未來(lái)，“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，可能帶來(lái)中資企業(yè)海外并購(gòu)的另一波高潮。數(shù)據(jù)顯示，中資企業(yè)在一帶一路沿線已經(jīng)做出的投資中，規(guī)模集中在1億至10億美元的投資案例高達(dá)407起，10億至100億美元的大規(guī)模投資則有121起。巴曙松認(rèn)為，一帶一路沿線尚未開(kāi)發(fā)的國(guó)家和地區(qū)潛力巨大。目前，中資企業(yè)在一帶一路沿線的投資主要集中在東南亞和中亞，對(duì)東南亞的年均流入量高達(dá)3369億美元，西亞和中亞排在第二位和第三位，分別為855億美元和787億美元。
但中資企業(yè)海外并購(gòu)發(fā)展之余，仍有待改善的做法。巴曙松指出，一些中資企業(yè)仍缺乏科學(xué)系統(tǒng)的全球化戰(zhàn)略和前瞻性準(zhǔn)備，由于缺乏全球化戰(zhàn)略和海外投資信息服務(wù)不健全，中國(guó)企業(yè)出海仍然難以找到合適的并購(gòu)目標(biāo)，具體到投資上，海外投資與并購(gòu)整合計(jì)劃還有待進(jìn)一步完善優(yōu)化。
