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近期，動(dòng)力煤的價(jià)格從年初的低點(diǎn)上漲了約五分之一，但投資者對(duì)于這種勢(shì)頭能否持續(xù)仍有理由表示懷疑。
如果將狗比喻成人類(lèi)最好的朋友，那么或許也可以說(shuō)煤炭是市場(chǎng)最好的朋友。煤炭是近年來(lái)表現(xiàn)最差的大宗商品之一，但2016年出現(xiàn)了不同的轉(zhuǎn)機(jī)。
這對(duì)于長(zhǎng)期忍痛持有煤礦股的投資者來(lái)說(shuō)是重大利好消息，盡管一些人也有理由懷疑這種勢(shì)頭能否持續(xù)。煤炭可能已經(jīng)追上了其他能源類(lèi)大宗商品。
當(dāng)然，石油一直是領(lǐng)頭者;長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格傾向于追蹤原油走勢(shì)。然而，煤炭的主要能源競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是用于發(fā)電的天然氣。在美國(guó)，一定程度上由于氣溫高得反常，Henry Hub天然氣基準(zhǔn)價(jià)格僅在過(guò)去一個(gè)月就躍升了30%。
在美國(guó)，以能量等效算，煤炭如今比天然氣更便宜。
既產(chǎn)煤又產(chǎn)天然氣的美國(guó)康壽能源(Consol Energy)兩頭受益。該公司股價(jià)今年已經(jīng)翻了一倍。(電廠)將所用燃料從天然氣切換回煤炭可能傷及天然氣的需求和價(jià)格。要是這樣的話(huà)，煤炭?jī)r(jià)格很可能會(huì)隨之下滑。
在歐洲，對(duì)煤炭征收的碳稅使得天然氣仍有競(jìng)爭(zhēng)力。碳稅也使得電力公司更難以依靠煤價(jià)與電價(jià)之間的差價(jià)賺取利潤(rùn)。由于大量使用煤炭發(fā)電，德國(guó)公用事業(yè)企業(yè)已經(jīng)很難賺錢(qián)，因?yàn)榭稍偕茉凑嫉搅嗽搰?guó)發(fā)電量的三分之一以上。
德國(guó)最大兩家電力公司之一——萊茵集團(tuán)(RWE) 56%的電力生產(chǎn)仍依靠煤炭。其股價(jià)自4月中旬以來(lái)上漲了超過(guò)四分之一并不奇怪。但尚不清楚萊茵集團(tuán)能否將其較高的煤炭成本轉(zhuǎn)嫁到客戶(hù)身上。
在世界最大煤炭生產(chǎn)國(guó)——中國(guó)發(fā)生的事可能給煤炭?jī)r(jià)格帶來(lái)了最大的影響。由于中國(guó)的煤礦一直在虧本生產(chǎn)，中國(guó)政府已經(jīng)強(qiáng)制企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)——特別是世界最大煤炭企業(yè)中國(guó)神華(China Shenhua)。如果徹底執(zhí)行的話(huà)，所削減產(chǎn)量可能相當(dāng)于中國(guó)煤炭產(chǎn)出的13%，比全俄羅斯的煤炭產(chǎn)量還要多。但麥格理(Macquarie)認(rèn)為，最終削減的產(chǎn)量可能少得多。
中國(guó)在煤炭及鋼鐵領(lǐng)域的過(guò)剩產(chǎn)能不會(huì)這么容易就消失。除非油價(jià)出現(xiàn)飆升，否則對(duì)煤炭燃起的熱情將很快冷卻。
