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年初至今核電機(jī)組核準(zhǔn)開(kāi)工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。根據(jù)“十三五”規(guī)劃綱要，到2020年，全國(guó)投運(yùn)和在建的核電裝機(jī)合計(jì)為8800萬(wàn)千瓦。
每年新增建設(shè)機(jī)組6-8臺(tái)。而年初至今，未有核電機(jī)組獲得核準(zhǔn)，僅有田灣6號(hào)機(jī)組于10月29日開(kāi)工，進(jìn)度低于預(yù)期。年末是傳統(tǒng)機(jī)組核準(zhǔn)開(kāi)工高峰期，部分機(jī)組已逐步具備開(kāi)工條件。
按照歷史經(jīng)驗(yàn)，一些大項(xiàng)目會(huì)在年末兩個(gè)月核準(zhǔn)。例如，去年12月份，國(guó)務(wù)院核準(zhǔn)5臺(tái)核電機(jī)組以及一些大型的能源項(xiàng)目。預(yù)計(jì)今年年末也將有大批的項(xiàng)目核準(zhǔn)。核電機(jī)組有望迎來(lái)核準(zhǔn)開(kāi)工的高峰。
部分機(jī)組的開(kāi)工準(zhǔn)備工作在陸續(xù)進(jìn)行，已核準(zhǔn)的防城港4號(hào)機(jī)組正在基礎(chǔ)負(fù)挖，山東石島灣1、2號(hào)機(jī)組、遼寧徐大堡1、2號(hào)機(jī)組和廣東陸豐1、2號(hào)機(jī)組都已經(jīng)成功招標(biāo)包括核島主機(jī)、輔機(jī)在內(nèi)的長(zhǎng)周期核電設(shè)備，正在進(jìn)行開(kāi)工前的籌備工作，具備近期開(kāi)工的能力。
開(kāi)工建設(shè)進(jìn)度放緩使核電設(shè)備公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，核電重啟帶來(lái)核電設(shè)備公司高增長(zhǎng)有望逐步兌現(xiàn)。受核電核準(zhǔn)開(kāi)工建設(shè)進(jìn)度放緩影響，主要核電設(shè)備公司的訂單交付較少，導(dǎo)致前三季度業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，全年業(yè)績(jī)也將低于年初的預(yù)期，影響板塊整體表現(xiàn)。若年末大量核電機(jī)組獲得核準(zhǔn)開(kāi)工，一方面市場(chǎng)對(duì)于核電板塊訂單交付慢，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)慢的預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。另一方面，機(jī)組開(kāi)工后，核電重啟的積極影響將快速體現(xiàn)在設(shè)備公司的報(bào)表中，將對(duì)2017年的業(yè)績(jī)顯著增厚。因此，維持行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)。
重點(diǎn)推薦各細(xì)分行業(yè)龍頭，直接受益于核電開(kāi)工，設(shè)備交付的公司。
核電閥門(mén)龍頭企業(yè)江蘇神通、核電主管道稀缺標(biāo)的臺(tái)海核電和核電主泵泵殼制造商應(yīng)流股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1核電站核準(zhǔn)進(jìn)程不及預(yù)期；2核電站建設(shè)不及預(yù)期；3大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
