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民企制造業(yè)轉(zhuǎn)型變奏曲:新金融、新能源的跨界誘惑

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2019-01-30
核心提示:經(jīng)過(guò)2018年的資本寒冬,越來(lái)越多的企業(yè)家認(rèn)識(shí)到,或許逆境之中“堅(jiān)持主業(yè)”,才能更好抵御風(fēng)險(xiǎn)。
     隨著監(jiān)管的日趨嚴(yán)格,通過(guò)跨界并購(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型并非像當(dāng)初那般容易。而經(jīng)過(guò)2018年的資本寒冬,越來(lái)越多的企業(yè)家認(rèn)識(shí)到,或許逆境之中“堅(jiān)持主業(yè)”,才能更好抵御風(fēng)險(xiǎn)。


    “什么賺錢(qián)做什么。”熊貓金控實(shí)際控制人趙偉平在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾毫不避諱地表示。


    抱持著這樣的理念,2014年,在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)口之下,趙偉平推出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)銀湖網(wǎng),逐漸將其一手創(chuàng)造的全國(guó)知名煙花品牌引向互聯(lián)網(wǎng)金融;2015年,更是將證券簡(jiǎn)稱(chēng)由熊貓煙花變更為“熊貓金控”,大舉進(jìn)軍互金業(yè)。“及時(shí)把握互聯(lián)網(wǎng)金融新藍(lán)海機(jī)遇”的熊貓金控嘗到了甜頭,股價(jià)一度飆升至58.57元,創(chuàng)歷史新高。


     然而,潮退之后,“裸泳者”的尷尬境遇也逐步顯現(xiàn)。


     2018年8月,熊貓金控旗下互金平臺(tái)出現(xiàn)擠兌及逾期問(wèn)題,熊貓金控接連剝離部分網(wǎng)貸業(yè)務(wù),斷臂求生。


    熊貓金控互金泡沫的幻滅,只是當(dāng)下民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遭遇發(fā)展瓶頸時(shí),依靠“蹭熱度”“炒概念”得以續(xù)命,但當(dāng)風(fēng)口退去,尤其是經(jīng)歷國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境劇烈變化的2018年,風(fēng)險(xiǎn)乍現(xiàn)。


   跨界的誘惑


   “制造業(yè)在不好過(guò)的時(shí)候追逐能賺錢(qián)的行業(yè)也正常,外面誘惑很多,像影視、金融、游戲、互金等熱門(mén)行業(yè),熱門(mén)時(shí)看來(lái)可能是賺錢(qián),但等過(guò)了這陣風(fēng)是否能長(zhǎng)久盈利,要靠時(shí)間檢驗(yàn)。”1月24日,一位浙江的制造業(yè)上市公司董秘對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。


    據(jù)其回憶,“早在2007年房地產(chǎn)火爆時(shí),周?chē)陀泻芏嘀圃鞓I(yè)老板沖到這個(gè)行業(yè)里,用實(shí)體掙的錢(qián)投房地產(chǎn),后來(lái)遇到房地產(chǎn)調(diào)控,壓力明顯就來(lái)了。”


    資本市場(chǎng)上,2014-2017年,則輪到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)頭鼎盛。、報(bào)喜鳥(niǎo)、大金重工等一眾傳統(tǒng)上市企業(yè),紛紛投資P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)。與他們相比,熊貓金控轉(zhuǎn)型的決心無(wú)疑更大,從其更名舉措上便可見(jiàn)一斑。


    熊貓金控的轉(zhuǎn)型離不開(kāi)關(guān)鍵人物——實(shí)控人趙偉平。趙偉平曾是北京奧運(yùn)煙花總指揮,正是他將自己一手打造的煙花品牌推向別處。


    2015年4月13日,熊貓金控宣布通過(guò)支付現(xiàn)金方式收購(gòu)網(wǎng)貸平臺(tái)你我貸51%的股權(quán);2015年12月,以2.6億元收購(gòu)萊商銀行5%的股份;2016年3月,又投資1億元成立熊貓金庫(kù);2016年8月,投資1億元設(shè)立西藏熊貓小額貸款公司。


    熊貓金控在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的布局確有成效。2017年,金融理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)收達(dá)2.48億,占比超七成,成本僅兩成,毛利率超過(guò)90%;反觀(guān)煙花業(yè)務(wù),成本和收益倒掛,業(yè)務(wù)占比已大大降低。只是彼時(shí)趙偉平?jīng)]想到調(diào)整會(huì)這么快到來(lái)。


    “杯具第一股”德力股份,同樣對(duì)游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)等熱門(mén)題材情有獨(dú)鐘。


     2014年開(kāi)始,德力股份玻璃器皿主業(yè)出現(xiàn)明顯滑坡,先后接觸手游企業(yè)上海綠岸網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)游公司北京武神世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)、廣州創(chuàng)思科技發(fā)展、北京趣酷等謀劃重組,但均以失敗告終,頻繁的嘗試足以窺見(jiàn)彼時(shí)資本市場(chǎng)“追風(fēng)”之氣。


    遠(yuǎn)在南方的銀禧科技同樣遭遇了發(fā)展瓶頸。其原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷(xiāo)售電子電器行業(yè)的高分子類(lèi)新材料改性塑料,行業(yè)發(fā)展比較平緩。2014年9月,銀禧科技以增資方式參股興科電子,開(kāi)始孵化金屬CNC加工業(yè)務(wù),并在2016年通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式將其收購(gòu)。在此期間,銀禧科技還新增了3D打印等新材料業(yè)務(wù)。


    2017年10月,銀禧科技成立東莞銀禧鈷業(yè)有限公司。同年12月4日,銀禧鈷業(yè)宣布在剛果設(shè)立公司,準(zhǔn)備尋找鈷、銅等有色金屬礦山項(xiàng)目,以鈷金屬材料為切入點(diǎn)進(jìn)軍鋰電池材料領(lǐng)域。


    艱難的2018——“出來(lái)混是要還的。”


     隨著監(jiān)管對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的收緊,P2P網(wǎng)貸“雷潮”不斷,熊貓金控也宿命難逃。


     2018年8月,熊貓金控實(shí)際控制人趙偉平通過(guò)直播表示,公司旗下互金平臺(tái)熊貓金庫(kù)及銀湖網(wǎng)出現(xiàn)擠兌及逾期問(wèn)題,預(yù)計(jì)會(huì)在兩年內(nèi)完成兌付。


    危機(jī)隨即反映在業(yè)績(jī)上。2018年半年報(bào)中,熊貓金控營(yíng)收1.53億元,同比下降29.79%;凈利潤(rùn)302.88萬(wàn)元,同比下降67.66%。


    實(shí)控人自曝“兌付危機(jī)”后,熊貓金控火速剝離旗下P2P熊貓金庫(kù),將所持有的熊貓金庫(kù)運(yùn)營(yíng)主體湖南銀港的70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙偉平。


    “這表明熊貓金控的互金轉(zhuǎn)型是失敗的。”1月25日,有廣東地區(qū)的投資人士直言,“互聯(lián)網(wǎng)金融不像實(shí)業(yè)那么扎實(shí),來(lái)得快去得也快,金融基因缺失的短板幾乎是所有跨界企業(yè)遇到的攔路虎,他們不得不面對(duì)金融業(yè)務(wù)運(yùn)作、投融資策劃、風(fēng)控等經(jīng)驗(yàn)的缺失。”


   那么,不做“追風(fēng)少年”就能避開(kāi)雷區(qū)嗎?


   專(zhuān)注實(shí)業(yè)的銀禧科技用業(yè)績(jī)回答:不一定。“躲過(guò)了行業(yè)的雷,躲不過(guò)標(biāo)的的雷”。


    2018年12月24日,銀禧科技公告全年預(yù)虧,歸屬股東的凈利潤(rùn)虧損4億至7億元,同比大幅下滑283%至420%。兩天后,銀禧科技對(duì)業(yè)績(jī)公告進(jìn)行修正,預(yù)虧5.95億—6億,最低虧損額比之前增加近2億。


    這是銀禧科技自2011年上市以來(lái)的首次虧損,主要是對(duì)此前收購(gòu)興科電子形成的4.9億商譽(yù)全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。興科電子所屬的手機(jī)行業(yè)自2017年開(kāi)始走下坡路,去年整體出貨量同比出現(xiàn)下降。


    同樣是在2018年業(yè)績(jī)預(yù)告中,銀禧科技稱(chēng),剛果金的3000金屬?lài)嶁捯睙掜?xiàng)目尚處投資期,前期費(fèi)用較多,減少了公司盈利。


    對(duì)于外界認(rèn)為的跨界,銀禧科技董秘鄭桂華并不認(rèn)同。“公司是做高分子材料-改性塑料出身,要持續(xù)發(fā)展除了擴(kuò)大產(chǎn)能,就要開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。部分人認(rèn)為公司投資+并購(gòu)興科電子科技,以及在剛果金新建鈷資源項(xiàng)目是跨界,其實(shí)是公司圍繞高分子材料的寬幅延伸,增加了金屬材料加工、新能源汽車(chē)材料鋰電池材料鈷制品的制造,公司高分子材料的身份沒(méi)有變。涉及的3D打印、新能源材料行業(yè)都是代表未來(lái)的方向,并非是‘一時(shí)興起、蹭熱點(diǎn)’。”鄭桂華坦言,實(shí)體項(xiàng)目的建設(shè)需要時(shí)間,制造業(yè)的轉(zhuǎn)型調(diào)整沒(méi)有辦法很快。


    但資本不等人。2018年9月,由于股價(jià)下行,銀禧科技控股股東質(zhì)押的股票出現(xiàn)平倉(cāng)被動(dòng)減持。“那段時(shí)間大股東比較困難,但這是A股市場(chǎng)的整體行情。債權(quán)人也有壓力,股價(jià)下跌不得不平倉(cāng)。”


    鄭桂華說(shuō),“其實(shí)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)還算好,主要是控股股東面臨的。上市公司還是健康運(yùn)行的,對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),更大壓力來(lái)自其他三個(gè)方面。”


    “首先是中美貿(mào)易摩擦,雖然對(duì)公司沒(méi)有直接影響,但對(duì)下游出口企業(yè)會(huì)有壓力,傳導(dǎo)到了上市公司。與此同時(shí),環(huán)保督查、去產(chǎn)能政策導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲,對(duì)公司利潤(rùn)影響很大。另外就是去杠桿政策帶來(lái)的融資成本上升。”


   要不要跨界?


    實(shí)際上,隨著監(jiān)管的日趨嚴(yán)格,通過(guò)跨界并購(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型并非像當(dāng)初那般容易。而經(jīng)過(guò)2018年的資本寒冬,越來(lái)越多的企業(yè)家認(rèn)識(shí)到,或許逆境之中“堅(jiān)持主業(yè)”,才能更好抵御風(fēng)險(xiǎn)。


    “之所以能保持現(xiàn)金流穩(wěn)定,就是因?yàn)楣緦?zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù),幾乎沒(méi)有投其他的投資項(xiàng)目。十多年下來(lái),我們沒(méi)有去做金融,兼并重組也是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行,沒(méi)有純資本化的運(yùn)作。”一位藥機(jī)制造企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。


   “隔行如隔山,我們轉(zhuǎn)向金屬材料都會(huì)感到壓力,遑論完全跨行業(yè)呢。盡管都是新材料,但其實(shí)也有很多細(xì)分客戶(hù),新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),意味著下游客戶(hù)的變化,像電子、汽車(chē)行業(yè)的下游新客戶(hù)都是經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間才慢慢培育起來(lái)的。再比如3D打印,原本有兩個(gè)項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行的,一是3D打印材料的研發(fā)制造,一是3D互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù),后來(lái)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)沒(méi)有到預(yù)期效果,強(qiáng)項(xiàng)還是在3D打印材料的實(shí)業(yè)上。”鄭桂華說(shuō)。


   不過(guò),跨行業(yè)并非帶有原罪。


    德力股份的高管透露,“當(dāng)初轉(zhuǎn)型選擇游戲、傳媒并非為了炒作。主要考慮到主業(yè)為現(xiàn)金流不好的重資產(chǎn)行業(yè),但游戲、傳媒卻正好相反,屬于輕資產(chǎn)和現(xiàn)金流好的領(lǐng)域,加之后二者發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度不高,在主業(yè)天花板明顯的情況下,公司才決定進(jìn)行嘗試。”


    但是,已經(jīng)邁出關(guān)鍵一步的熊貓金控,顯然已不愿再回歸老本行。


    2018年11月,熊貓金控再次拋出一項(xiàng)并購(gòu)案,決定收購(gòu)新三板掛牌公司歐貝黎55%的股權(quán),涉足新能源領(lǐng)域??上r(shí)隔兩個(gè)月,收到問(wèn)詢(xún)函后的熊貓金控最終宣告收購(gòu)告吹。未來(lái)的轉(zhuǎn)型之路將要如何去走,恐怕還需要趙偉平細(xì)細(xì)思量。

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