炒作行情接近尾聲 4月需求有望接盤漲勢
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發(fā)布日期：2016-03-24
時隔數(shù)年，鋼材市場再次迎來“陽春三月”，鋼價罕見的多次反彈，到月底，理論核算鋼廠噸鋼盈利達(dá)到200~300元/噸，隨著政策紅利的兌現(xiàn)提速，以及市場的季節(jié)性需求復(fù)蘇加快，上游鋼廠的復(fù)產(chǎn)情緒又低，鋼材總體供需還將繼續(xù)處于‘錯位’格局，后市仍有較為充足的抬升鋼價基礎(chǔ)條件。
鋼材供需‘錯位’是鋼價連翻大漲的根本基礎(chǔ)
去年鋼市“冬儲”仍舊被淡化，市場以低庫存面對三月旺季，鋼為網(wǎng)庫存數(shù)據(jù)顯示，到3月中旬末，國內(nèi)鋼材社會庫存僅1187萬噸，較去年同期大幅下降386萬噸，處于同期底部水平，并較往年提前至3月初即啟動了去庫存行情；同期鋼廠內(nèi)部庫存為1371萬噸，同比減少366萬噸。
伴隨著鋼價的反彈，市場中間商不斷抄貨補(bǔ)庫、終端需求改善，廣義上的鋼鐵需求回暖明顯，而鋼廠卻因減/限產(chǎn)，虧損過大導(dǎo)致的資金壓力偏緊等因素，復(fù)產(chǎn)積極性偏低，導(dǎo)致國內(nèi)鋼鐵市場自3月份以來供需嚴(yán)重錯位，為當(dāng)期的‘市場炒作’務(wù)實了根本基礎(chǔ)。
不管是宏觀上不斷釋放的‘側(cè)供給改革’政策紅利也罷，還是下游基建投資增強(qiáng)，房地產(chǎn)投資回升、新屋開發(fā)面積增長帶來的實質(zhì)性刺激，都是站立在當(dāng)前鋼材市場需強(qiáng)供弱的大基礎(chǔ)上才得以實現(xiàn)的。從目前鋼為網(wǎng)對于上游鋼廠的生產(chǎn)調(diào)查來看，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山的開工率至今僅為86%，較此前高峰期低10個百分點、切4月唐山世園會環(huán)保要求限產(chǎn)50%以上，即便限產(chǎn)前當(dāng)?shù)劁搹S突擊生產(chǎn)備庫，也不太可能明顯增加供應(yīng)，因此，上游鋼材相對較低的供應(yīng)還將繼續(xù)維持，對后期鋼價走勢還是能繼續(xù)提供強(qiáng)大動力。
噸鋼盈利200~300元，虧損已久的鋼廠為何不見見利復(fù)產(chǎn)？
鋼價飆漲之余，有庫存的商家和鋼廠均普遍獲得較大的盈利增長（前提是套現(xiàn)成功者），為何鋼廠一改往年逐利生產(chǎn)的本性，如此潔身自好的控制生產(chǎn)呢？市場猜測不斷，對此，鋼為網(wǎng)分析師孟城祥表示，“鋼廠不跟進(jìn)生產(chǎn)，除了缺錢之外，更重要的原因在于同步原料成本的漲幅超過鋼價漲幅，以及本輪鋼價大漲本身就有鋼廠操作的身影存在---還是否記期鋼市場上詭異的天量交易金額？市場傳言鋼廠聯(lián)合起來拉期貨、救現(xiàn)貨策略未必就是空穴來風(fēng)。”
如此來看，盡管供弱需強(qiáng)，但此需求強(qiáng)在中間商在漲價后的“借糧經(jīng)營”、并非下游行業(yè)用鋼需求的體現(xiàn)；鋼廠部下一個大局，為的又是什么呢？多多思考側(cè)供給改革、加速清退僵尸企業(yè)、國家下?lián)?000億專項職工安置資金，往這些方面再深入的“腦補(bǔ)”一下，應(yīng)該就是該懂的都懂了吧。因此，需求及預(yù)期大規(guī)模的刺激鋼價上漲應(yīng)該是不現(xiàn)實的。
4月需求旺季即將到來，真實需求釋放有望增加
雖說“金三”的需求旺季被預(yù)期炒作有點過猛，但是基建、房地產(chǎn)投資明顯回暖提升，新房屋開發(fā)面積增加是不增的事實，再加上宏觀政策利好即將集中兌現(xiàn)，北方地區(qū)也已經(jīng)進(jìn)入正常施工節(jié)奏，隨著前期猛炒限產(chǎn)及宏觀預(yù)期的結(jié)束，市場在回歸供需基本面后，依舊會迎來終端鋼材需求釋放的節(jié)點，有望繼續(xù)接替鋼價的回暖趨勢。
“鋼價最終還是要回歸供需定向節(jié)奏，可喜的是，終端行業(yè)正在回暖，還將繼續(xù)對鋼價形成拉動，且短期內(nèi)供求矛盾緩和下，線螺等建筑類鋼材優(yōu)勢可能會較板材明顯。”鋼為網(wǎng)分析師孟城祥相對看好4月鋼鐵市場走勢。從目前所能獲取的消息及終端推進(jìn)情況來看，未來一段時間內(nèi)，鋼材品種走勢也將有一定的分化，“大鍋飯”式的普漲可能性偏低，受下游需求行業(yè)表現(xiàn)不同---基建、房地產(chǎn)回暖積極，造船、汽車等制造業(yè)仍舊偏弱，預(yù)計未來鋼價表現(xiàn)為長強(qiáng)板弱是大概率事件；與此同時，因需要考慮到市場改變難以一蹴而就，需求釋放也將是一個緩慢的過程，鋼價在脫離炒作之后，或表現(xiàn)為溫和震蕩上行趨勢，大幅度調(diào)整的可能性降低。
