通過對比數據發(fā)現，粗鋼日均產量僅較春節(jié)期間增長不到10萬噸，也就是說，已經復產的高爐在3月下旬到4月上旬日均粗鋼產量還有明顯的增量空間。此外，隨著鋼廠盈利周期的拉長，西部地區(qū)多座高爐也計劃在3月底、4月初復產。因此，綜合預計復產高爐所帶來的產量增加會在4月明顯表現出來。
3月份來國內高爐產能利用率恢復相當緩慢，由月初的82.4%提高到83.7%，4周僅提高了1.3個百分點。高爐復產這么慢，可能原因有幾個：一 是部分負債率高的鋼廠因為資金制約，高爐一時間還沒開起來；二是市場普遍預期當前不存在行情持續(xù)走高基礎；三是高企的鐵礦石價格成為增加產出的羈絆。
假若2016年粗鋼產量判斷在7.7億噸沒有問題，經過簡單測算，結論是對應于日均粗鋼產量211萬噸的均衡水平，高爐產能利用率差不多就在83%上下，也就是說當前的高爐產能利用率已是均衡水平，從均衡的角度看后面高爐要進一步復產的空間應該已不大。
還有一個重要指標是結合粗鋼產量與鐵礦石成本曲線推測鐵礦石的均衡價格，結論是如果廢鋼消費維持2015年水平不變，2016年均衡鐵礦石價格應該在45美元上下，也就是說按照當前價格水平，鐵礦石的供應是相對過剩的。這是對鐵礦石基本面的大致判斷。
與此同時，唐山世園會的召開，從未來預期上也壓制了高爐進一步復產的空間。這就是供給端驅動的邏輯，成就了當前鐵礦石的這波回調，相應的，也成就了螺紋鋼的堅強。
這個結構性行情還能走多遠？如前所述，供給端驅動邏輯服從于需求端驅動邏輯，因為前者是中周期，后者是長周期。如果后期需求端轉弱，螺紋鋼價格也一定 會下來，形成鐵礦石與螺紋鋼同跌的局面；如果后期需求端有支撐、甚至進一步走強，螺紋鋼應該會帶動鐵礦石價格起來再創(chuàng)新高，形成同漲的走勢。
除了復產高爐，還需對現產高爐和短流程煉鋼特別說明，由于當前煉鋼利潤空間大，鋼廠紛紛提高入爐礦粉的品位來增加鐵水產量，再加上短流程煉鋼的顯 著回升，使得日均粗鋼回升速度將大于高爐開工率的回升，因而，在比較過程中，上文提到的三個條件中不需要完全滿足就能達到平衡，建議投資者更多地關注日均 粗鋼產量的增加。
綜合以上分析，主要得出三方面的結論，一是當前鋼鐵市場仍存在小幅供應缺口。二是隨著日均粗鋼產量的增加和終端采購高峰的淡去，供需格局有望在4月中旬前后轉折。三是鋼材季節(jié)性規(guī)律較往年明顯，全年價格高點在三、四月。
