期貨狂漲刺激 中國4月鋼鐵日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

國家統(tǒng)計局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月粗鋼產(chǎn)量為6942萬噸，同比增長0.5%?？倲?shù)雖然低于3月的7065萬噸，但考慮到四月實際工作日少 于三月，則四月日均產(chǎn)出為231.4萬噸，超過了2014年6月創(chuàng)下的峰值記錄。而前四個月總計產(chǎn)出為2.614億噸，同比仍下滑2.3%。

期貨狂漲刺激 中國4月鋼鐵日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

在這背后，噸鋼毛利不斷攀升，鋼企盈利面持續(xù)擴大。據(jù)光大證券分析師王招華在上月底的測算，其模擬的鋼鐵業(yè)利潤已接近10年來最高水平，4月鋼鐵業(yè) 稅前利潤已逾 400 元/噸，創(chuàng) 08 年底金融危機以來的最高水平，已接近歷史單月最高水平（580元/噸），稅前利潤率則更為接近歷史最高水平。此前，中國鋼鐵行業(yè)已虧損五年之久。

最大的刺激源頭是期貨價格暴漲。螺紋鋼期貨價格從去年12月到今年4月飆漲了80%，4月當(dāng)月漲幅近30%。業(yè)內(nèi)分析，主要是受到政府推出的拉動經(jīng)濟增長的措施的推動，比如刺激房地產(chǎn)市場、大力投資基建、信貸寬松等。

受此影響，主要鋼廠紛紛提升現(xiàn)貨鋼材價格。建筑鋼龍頭企業(yè)沙鋼在4月中旬報出的價格中，許多品種大漲550元/噸，至每噸3000元以上，漲幅高達21%。這是建筑鋼一年多來首次站上3000元。

受宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)放緩和房地產(chǎn)市場低迷拖累，去年，中國的鋼鐵產(chǎn)量出現(xiàn)自1981年以來的首次萎縮。根據(jù)麥格理分析師Ian Roper的數(shù)據(jù)，中國去年關(guān)閉了5000萬-6000萬噸產(chǎn)能。

然而，今年的鋼廠回升雖然讓鋼企開始擺脫虧損開始盈利，但也帶來了嚴(yán)重的問題——去除過剩產(chǎn)能的努力遭遇阻力。

中國鋼鐵產(chǎn)量占全球的一半，其過剩產(chǎn)能是美國產(chǎn)出水平的四倍。政府正大力推動鋼鐵、有色金屬等兩高一剩行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。國務(wù)院之前提出，要在已淘 汰9000多萬噸落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，計劃到2020年進一步削減1億-1.5億噸產(chǎn)能。然而，鋼價大漲推動鋼廠紛紛增產(chǎn)，就連那些停產(chǎn)但尚未關(guān)閉的 “僵尸”鋼廠也在恢復(fù)生產(chǎn)。

上月底的調(diào)查顯示，68座高爐已恢復(fù)生產(chǎn)，估計產(chǎn)能達到5000萬噸。中國小型鋼廠的產(chǎn)能利用率從1月的51%提高到58%。另一項調(diào)查顯示，大型鋼廠產(chǎn)能利用率已從84%提高至87%。

麥格理分析師Ian Roper稱，去年關(guān)閉的產(chǎn)能中，現(xiàn)在已恢復(fù)生產(chǎn)的超過4000萬噸，“鑒于價格和利潤率的反彈，產(chǎn)能削減已被拋在腦后。”

高企的產(chǎn)量迫使中國鋼廠大量向海外廉價出口。但在全球性產(chǎn)能過剩背景下，歐美認(rèn)為中國存在鋼鐵傾銷行為，并對中國鋼材發(fā)出反傾銷禁令。這在很大程度 上導(dǎo)致歐洲議會5月12日以546:28的壓倒性票數(shù)通過決議，拒絕承認(rèn)中國的市場經(jīng)濟地位，讓中國15年的等待成空。決議認(rèn)為，在歐盟目前73項反傾銷 措施中，中國違反了56項。

不過，“瘋狂的螺紋鋼”行情本月未能持續(xù)。在監(jiān)管層和交易所多措并舉、抑制商品期貨市場過度投機的干預(yù)下，螺紋鋼期貨價格自4月26日見頂回落，本周13.1%的跌幅創(chuàng)09年該品種上市以來最大單周跌幅，周五收盤報每噸2030元，回到4月初水平。