8月以來(lái)，螺紋鋼、
鐵礦石、焦炭、焦煤等代表性黑色金屬系品種在期貨市場(chǎng)連續(xù)上行，而現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)品種價(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)上漲。專家指出，隨著期貨市場(chǎng)9月合約交割在即，長(zhǎng)線的宏觀邏輯與短線的產(chǎn)業(yè)邏輯在盤面上出現(xiàn)了激烈的博弈，這種情況或?qū)⒃?月市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵。
5月暴跌引發(fā)抄底行情
經(jīng)歷了4月份的暴漲后，黑色金屬系產(chǎn)品在5月又來(lái)了一輪暴跌。螺紋鋼期貨主力1610合約當(dāng)月大跌23.33％、焦炭主力1609合約當(dāng)月大跌23.08％、焦煤主力1609合約當(dāng)月跌幅11.7％、鐵礦石期貨1609合約當(dāng)月大跌25.54％。
然而，到了5月底，期貨市場(chǎng)悄然開(kāi)始了“抄底”。永安期貨研究中心負(fù)責(zé)人張逸塵表示，市場(chǎng)資金再次陸續(xù)流入黑色系品種，推動(dòng)了這些商品在隨后兩個(gè)月的快速反彈。
“年初反彈是現(xiàn)貨強(qiáng)于期貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)供需反應(yīng)先于期貨市場(chǎng)，而這次明顯是期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨，現(xiàn)貨‘被迫’開(kāi)始漲價(jià)。”“我的鋼鐵網(wǎng)”資訊總監(jiān)徐向春介紹，現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的反彈一開(kāi)始是謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，但隨著期貨市場(chǎng)在6月反彈愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)在6月底也開(kāi)始跟進(jìn)漲價(jià)。
價(jià)格回漲引發(fā)多空博弈
6月、7月，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤等四類品種的期貨價(jià)格漲幅分別達(dá)到了22％、34％、26％、11％，基本上恢復(fù)到了4月下旬至5月初的價(jià)格水平。
就在現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格積極響應(yīng)期貨市場(chǎng)時(shí)，期貨市場(chǎng)在7月中旬又開(kāi)始了“多翻空”的局面。“考慮到下半年的宏觀形勢(shì)，一些資金開(kāi)始由多轉(zhuǎn)空。鋼廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到231.57萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)過(guò)剩壓力增大，而預(yù)期需求尚未看到增量。”張逸塵表示。
盡管嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩給價(jià)格上行帶來(lái)壓力，但目前鋼鐵的社會(huì)庫(kù)存總量?jī)H僅是2009年的水平，遠(yuǎn)低于2011年至2013年，這對(duì)現(xiàn)行鋼價(jià)構(gòu)成了支撐。“在鋼鐵社會(huì)庫(kù)存較低，受短期因素影響，供應(yīng)又有所減少的情況下，出現(xiàn)淡季不淡的局面，這成為短期內(nèi)鋼價(jià)支撐性因素。”徐向春表示。
從原料供應(yīng)上看，由于受北方大雨影響，北方市場(chǎng)焦煤、焦炭運(yùn)輸出現(xiàn)問(wèn)題。“從山西到河北的運(yùn)費(fèi) 漲幅達(dá)到每噸15元至30元不等，運(yùn)費(fèi)是對(duì)供需最為直接的反應(yīng)，下游企業(yè)已經(jīng)加大原料庫(kù)存，特別是一些鋼廠將原料庫(kù)存周期從7天延長(zhǎng)到了15天。”一家北 方大型焦化企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，“今年的市場(chǎng)是焦化企業(yè)自2009年以來(lái)從沒(méi)有過(guò)的好局面。”
價(jià)格爭(zhēng)奪戰(zhàn)或?qū)⒊芍骶€
從7月20日至8月9日收盤，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭、焦煤等四個(gè)品種的期貨盤面價(jià)格分別上漲了 12.4％、18.4％、27.43％和11.4％。其中焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)突破了4月份高點(diǎn)1142元，8月9日?qǐng)?bào)收在1239元；焦煤、鐵礦石等品種在9日 收盤價(jià)格也超過(guò)了4月高點(diǎn)；螺紋鋼期貨價(jià)格距離4月高點(diǎn)也僅“一步之遙”。
張逸塵指出，現(xiàn)在從盤面上看是一個(gè)多空相互“廝殺”的局面，實(shí)際上是短期的產(chǎn)業(yè)邏輯與中長(zhǎng)期的宏觀邏輯之間的博弈，之所以出現(xiàn)這樣的局面，有一個(gè)很重要的原因，9月份是鐵礦石、焦煤、焦炭的交割月，而9月份的倉(cāng)單數(shù)量很大，這構(gòu)成了“逼倉(cāng)”的條件。
徐向春指出，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，雖然鋼鐵的社會(huì)庫(kù)存處在低位，但是已連續(xù)三周出現(xiàn)上漲，“這不是一個(gè)好現(xiàn)象”，從需求上看，預(yù)期年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)增量。
業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在鋼鐵企業(yè)和焦化企業(yè)已達(dá)到了自2011年進(jìn)入價(jià)格下行通道之后少有的高利潤(rùn)，同時(shí)焦煤的庫(kù)存也很低，這使得原料供應(yīng)相對(duì)偏緊。
“目前這種局面會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，下一個(gè)是1701合約，從產(chǎn)業(yè)季節(jié)性周期上看，到時(shí)的看法會(huì)相對(duì)一致，1609合約交割之后，市場(chǎng)終將回到正常的軌道上。”張逸塵表示。
