陷入期市魔咒不能自拔 盤整過后尋找新的方向

 

　　周三黑色系期貨的表現(xiàn)令人大跌眼鏡，一則部分大型煤炭集團(tuán)由276個(gè)工作日減量生產(chǎn)恢復(fù)330個(gè)工作日生產(chǎn)的消息被市場解讀為限產(chǎn)或?qū)⑺山壍男盘?，一時(shí)間打破了市場對煤炭供應(yīng)緊張的預(yù)期，成為黑色系全面崩盤的元兇。受此影響，焦煤、焦炭、動(dòng)力煤三大煤炭品種跌勢兇兇，鋼礦、熱卷等受到重挫。其中焦炭領(lǐng)跌6.38%，鄭煤跌4.43%，螺紋鋼跌3.95%，熱卷跌3.72%，焦煤跌3.68%，鐵礦石跌3.66%。市場心態(tài)受到?jīng)_擊，對未來市場走勢看法分歧較大，現(xiàn)貨市場建筑鋼材、熱軋板卷等敏感性品種首當(dāng)其沖，震蕩下跌成為本周的主基調(diào)。9月8日，國家發(fā)改委等部門召集神華、中煤等數(shù)十家大型煤炭企業(yè)，召開了穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)工作會議。會議決定由中國煤炭工業(yè)協(xié)會與符合先進(jìn)產(chǎn)能條件的大型煤炭企業(yè)簽訂自愿承擔(dān)穩(wěn)定市場調(diào)節(jié)總量任務(wù)的相關(guān)協(xié)議。意味著部分先進(jìn)產(chǎn)能將被獲準(zhǔn)適當(dāng)釋放，但調(diào)整后的年度產(chǎn)量仍不能突破276個(gè)工作日核定的產(chǎn)能。《預(yù)案》分為三、二、一級響應(yīng)機(jī)制，超460元開始分級增產(chǎn)。由此，關(guān)于煤炭消息引發(fā)的“血案”塵埃落定，但期現(xiàn)市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)仍將上演。

 

　　建筑鋼材：具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為2560元，比上周同期跌16元，比上月同期漲20元。本周北京、天津、沈陽、廣州價(jià)格漲20-30元，西安、成都價(jià)格持穩(wěn)，其它均以下跌為主。上海、鄭州、杭州、武漢市場價(jià)格跌10-70元。截至9月9日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為2560元，比上周同期跌16元，比上月同期漲20元；本周北京、廣州、沈陽價(jià)格漲20-40元，其它均下跌。武漢、天津、西安、鄭州、成都價(jià)格跌10-40元，上海、杭州價(jià)格跌50-70元。

 

　　監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了452.63萬噸，比上周同期增15.48萬噸，幅度3.54%，比上月同期16.29%，而比去年同期低3.57%。從各城市來看，北方主導(dǎo)城市北京庫存27.03噸，比上周同期增1.75萬噸，幅度6.93%；天津庫存14.69萬噸，增0.12萬噸，幅度0.82%。南方主導(dǎo)城市上海庫存30.47萬噸，比上周同期增2.01萬噸，幅度7.06%；杭州庫存30.47萬噸，增2.01萬噸，幅度7.06%；廣州庫存61.5噸，增3.19萬噸，幅度5.47%；西部重鎮(zhèn)成都庫存為23.75萬噸，增1.3萬噸，幅度5.79%；西安庫存24.2萬噸，比上周增1萬噸，幅度4.31%。

 

　　板材：熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為2829元，比上周同期跌35元，比上月同期漲97元。本周熱軋全軍覆沒，一線市場全線下跌。其中武漢、杭州跌60-70元，其他地區(qū)跌10-40元。庫存方面，截至9月9日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到186.48萬噸，比上周同期增0.75萬噸，幅度為0.4%，比上月同期增3.01%，比去年同期低23.15%。南方主導(dǎo)城市上海庫存41萬噸，比上周同期降0.5萬噸，幅度為1.21%；廣州庫存46萬噸，增1萬噸，幅度為2.22%。北方主導(dǎo)城市天津市場庫存15.4萬噸，增0.4萬噸，幅度2.66%。

 

　　冷軋卷板價(jià)格方面，截至9月9日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為3492元，比上周同期價(jià)格漲7元，比上月同期漲327元。本周武漢、天津、鄭州跌10元，北京、成都、西安漲20-50元，上海、沈陽、廣州、杭州平穩(wěn)。庫存方面，截至9月9日，國內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量114.36萬噸，比上周同期降0.15萬噸，幅度0.14%，比上月同期降1.84%，比去年同期低14.34%。

 

　　中厚板價(jià)格方面，截至9月9日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為2672元，比上周同期跌41元，比上月同期漲15元。本周中厚板除成都、天津平穩(wěn)，其它一線市場價(jià)格均以下跌為主。北京、邯鄲、武漢、西安跌60-70元，上海、廣州、沈陽、鄭州跌30-50元。庫存方面，截至9月9日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板庫存量達(dá)到82.9萬噸，比上周同期增1.95萬噸，幅度2.4%，比上月同期增4.64%，比去年同期低10.16%。

 

　　預(yù)測：隨著G20峰會的圓滿落幕以及去產(chǎn)能取得階段性成果，關(guān)于限產(chǎn)方面的主導(dǎo)因素降為相對次要的位置。雖然唐山電影金雞百花獎(jiǎng)的限產(chǎn)文件已然下發(fā)，按照通知要求，唐山市環(huán)保實(shí)施措施時(shí)間為：9月10日0時(shí)-24日24時(shí)。但由于前期已經(jīng)炒作過一段時(shí)間，一定程度透支了后市的預(yù)期，對鋼市的影響也將削弱。而政策主要針對燒結(jié)、焦化企業(yè)，實(shí)際對高爐企業(yè)影響微乎其微。另外，中央10個(gè)督查組開展專項(xiàng)督查不到三周，全國鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能就已全面提速。鋼鐵方面，多個(gè)省份將提前，甚至超額完成任務(wù)，期盼借機(jī)炒作的商家或?qū)⒙淇铡?016年9月8日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有28家企業(yè)進(jìn)行了高爐檢修（含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同），合計(jì)有49座高爐進(jìn)行檢修，比上周減少3座（本周有2座高爐新增檢修，5座高爐恢復(fù)生產(chǎn)），檢修高爐容積為35616立方米，比上周減少了4480立方米，按容積計(jì)算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為90.05%，比上期大幅增加了1.25個(gè)百分點(diǎn)。后期會議期間解禁的鋼企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)也將對市場形成一定壓制。

 

　　外圍市場方面，上周五美國發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示8月新增就業(yè)崗位數(shù)量不及預(yù)期。本周二（9月6日）公布的美國8月非制造業(yè)ISM指數(shù)創(chuàng)2010年以來最低值，美元指數(shù)因此大幅跳水下破95關(guān)口，跌幅達(dá)1%。美國糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期急劇降溫。從這方面來看，利好大宗商品市場。但美聯(lián)儲內(nèi)部也有不同聲音，認(rèn)為盡早回歸漸進(jìn)加息之路，宜早不宜遲，使得后期加不加息仍撲朔迷離。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，8月份CPI周五公布，8月CPI同比上漲1.3%，同比漲幅創(chuàng)年內(nèi)新低，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然疲軟；不過8月PPI同比下降0.8%，繼續(xù)收窄，表明企業(yè)利潤正在改善。從近期央行的動(dòng)作來看，釋放流動(dòng)性對應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的態(tài)度還是較為明顯的。目前央行已連續(xù)七日凈回籠，9月8日，央行以利率招標(biāo)的方式再次開展了800億元逆回購操作，利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場。

 

　　從近期鋼市的運(yùn)行軌跡來看，在無其它外力的作用下，市場失去參考目標(biāo)，追隨期貨腳步的可能性較大，因此期貨走向?qū)︿撌械挠绊懖豢珊鲆?。從鋼市本身來看，目前鋼價(jià)已處于近年來的高位，在需求釋放有限以及各方炒作因素退居二線，再度明顯上漲的空間已不大，且由于利潤上升存在的風(fēng)險(xiǎn)也隨之升高，加之復(fù)產(chǎn)鋼廠的加入，對鋼價(jià)形成壓制。但在成本高企以及去產(chǎn)能的大背景下，向下的壓力也并不是很大。因此，目前市場處于上下兩難的尷尬境地。而本周的回調(diào)雖然有外力的影響，但市場也存在短期調(diào)整的必要，一定程度釋放了后期的風(fēng)險(xiǎn)，如一度上漲累積的風(fēng)險(xiǎn)會更大。下周來看，鋼市盤整運(yùn)行的可能性較大，不排除個(gè)別品種小幅反彈，市場總體將在短暫的盤整過后尋求新的方向。