2019年6月份鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)為48.6，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。6月份流通市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，企業(yè)銷量繼續(xù)回落，流通庫存出現(xiàn)階段性觸底回升，但因限產(chǎn)擾動(dòng)受到提振，預(yù)期略有好轉(zhuǎn)，后期采購意愿謹(jǐn)慎偏好。
從分類指數(shù)看，構(gòu)成鋼鐵流通業(yè)PMI的10個(gè)分類指數(shù)5降4升1平，出現(xiàn)回升的分類指數(shù)為庫存指數(shù)、到貨速度、走勢(shì)判斷和采購意愿指數(shù)。
6月鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)和訂單指數(shù)分別為46.7和46.7，較上月回落1.1和1.4個(gè)百分點(diǎn)，收縮區(qū)間繼續(xù)下跌，表明6月份流通市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，成交走弱。
6月鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)為50.0，較上月回升4.2個(gè)百分點(diǎn)，回升幅度較上月明顯擴(kuò)大。從區(qū)域來看，全國(guó)范圍六大區(qū)域庫存指數(shù)均出現(xiàn)回升，其中受梅雨季影響，華東地區(qū)庫存指數(shù)回升幅度最大。從規(guī)模來看，樣本企業(yè)中年銷量大于100萬噸的鋼鐵流通企業(yè)庫存回升速度最快，為9.7個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于其他二、三級(jí)鋼貿(mào)代理商的累庫速度，這與到貨速度指數(shù)本月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)相呼應(yīng)。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，6月中旬全國(guó)鋼材庫存出現(xiàn)階段性觸底，截至月底較上月累庫近20萬噸。
先行指數(shù)來看，6月鋼鐵流通業(yè)采購意愿指數(shù)為48.9，較上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。走勢(shì)判斷指數(shù)為48.8，較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，收縮區(qū)間出現(xiàn)回升，表明樣本企業(yè)對(duì)后市預(yù)期略有好轉(zhuǎn)，采購意愿謹(jǐn)慎偏好。
從供給端來看，在月末的環(huán)保限產(chǎn)政策公布之前，行業(yè)本處于供略大于求，且供需矛盾剛開始顯現(xiàn)的狀態(tài)。全國(guó)粗鋼、鋼材產(chǎn)量創(chuàng)新高，鋼材社會(huì)庫存由降轉(zhuǎn)升出現(xiàn)累庫，都表明在需求出現(xiàn)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡后，鋼市供給壓力正要浮出水面。然而隨著6月底環(huán)保局勢(shì)再度走嚴(yán)，唐山、邯鄲等地出臺(tái)新一輪強(qiáng)化環(huán)保限產(chǎn)政策，現(xiàn)有的供給狀態(tài)將被打破。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)顯示，如果嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)有的環(huán)保限產(chǎn)政策，日均影響8-10萬噸。隨著第二輪中央環(huán)保督察工作的即將啟動(dòng)，區(qū)域性的環(huán)保限產(chǎn)恐有擴(kuò)大趨勢(shì)，供給格局邊際向好，失衡態(tài)勢(shì)將會(huì)修復(fù)。
需求端，我們維持季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的觀點(diǎn)，認(rèn)為中期韌性仍存。市場(chǎng)一直懷疑房地產(chǎn)需求持久性，然而今年以來房地產(chǎn)表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，投資維持高增長(zhǎng)，新開工和施工面積的基數(shù)依然非常大。上半年基建復(fù)蘇緩慢，但始終是補(bǔ)短板的重點(diǎn)，近期專項(xiàng)債的政策也是有針對(duì)性的解決基建資金問題，允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金，帶來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的邊際增量。
對(duì)于7月份，環(huán)保限產(chǎn)突發(fā)帶來行業(yè)拐點(diǎn)提前，原本景氣趨弱的市場(chǎng)因限產(chǎn)擾動(dòng)受到提振。但是環(huán)保限產(chǎn)的邊際變化值得關(guān)注，環(huán)保因素將成為鋼材市場(chǎng)的核心變量。
