全球第三大汽車制造商夢碎，一場被政治終結的10日婚約。

6月6日，菲亞特克萊斯勒（FCA）發(fā)表聲明稱：“FCA仍然堅信與雷諾的合并是一項引人注目的具有變革性的提議，自要約提交以來一直受到廣泛贊譽，其結構和條款都經過再三權衡，為各方帶來實質性的利益。然而，很明顯，目前法國的政治條件并不允許這樣的結合能夠順利進行。”

作為回應，法國經濟財政部長布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）在接受媒體專訪時表示，“在保證法國利益的前提下，法國仍然會對其他的工業(yè)整合機會敞開大門。”

至此，一個打造全球第三大汽車制造商的計劃也被迫畫上了它的休止符。

合并提議

2019年以來，F(xiàn)CA董事長約翰•埃爾坎(John Elkann)和CEO麥明愷(Mike Manley)多次前往巴黎參加商務會議，努力尋找一種能讓這家汽車制造商變得更強大的方案，包括此前傳出FCA正在與法國PSA集團就一個“超級平臺”進行的談判。

FCA董事長約翰•埃爾坎(John Elkann)

5月末，F(xiàn)CA似乎找到了它想要的答案，與雷諾正計劃合并，縮減成本，匯聚資源，打造成為全球第三大汽車制造商。

5月27日，F(xiàn)CA公布了與雷諾間交易規(guī)模約400億美元的合并提議。

合并之后，F(xiàn)CA和雷諾的股東各持股50%。合并后的董事會將由11人組成，兩家公司平分席位，日產將獲得一個席位。因為FCA較高的市值，F(xiàn)CA股東將獲得25億歐元（約27.8億美元）的特別股息。兩家汽車制造商的現(xiàn)有股東將在合并后公司中獲得一半股份。

合并交易將以FCA在荷蘭母公司的名義進行，合并后的公司將在意大利證券交易所（米蘭）、泛歐證券交易所（巴黎）和紐約證券交易所上市。

另據(jù)路透社和英國《金融時報》報道，F(xiàn)CA董事長約翰·埃爾坎（John Elkann）可能成為新公司的董事長，雷諾董事長讓-多米尼克·塞納德（Jean-Dominique Senard）將擔任首席執(zhí)行官?，F(xiàn)任FCA CEO麥明愷或將被任命為首席運營官。

克萊斯勒集團（Chrysler Group）前副總裁吉姆·普萊斯（Jim Press）稱，這是一項“歷史性的交易”。

2018年，F(xiàn)CA在全球市場售出485萬輛汽車，其中絕大多數(shù)來自北美市場。 Jeep和RAM是該公司在北美市場最受歡迎的兩個品牌。雷諾去年的汽車銷量為381萬輛，其中大部分銷量來自歐洲。

FCA和雷諾銷量一覽

2018全球汽車公司銷量排名

合并后的實體預計每年將生產870萬輛汽車，將成為僅次于大眾和豐田的第三大汽車制造商。兩公司合并后在全球主要汽車市場將擁有更大影響力，能充分覆蓋主流車型、豪華車、皮卡和SUV等細分市場。

同時，F(xiàn)CA表示，兩者的合并在不會關閉任何工廠的前提下，每年將為他們節(jié)省50億歐元。此外，兩者的合并還將帶給它們在制造更高效、更低排放的發(fā)動機，電動汽車，自動駕駛以及車聯(lián)網(wǎng)等開發(fā)方面獲得領先的機會。

事實上，F(xiàn)CA前CEO馬爾喬內(Sergio Marchionne)和雷諾-日產-三菱前董事長卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）多年來一直倡導行業(yè)間的整合。

2015年，馬爾喬內曾做過一次演講，叫做《資本癮君子的懺悔》(Confessions of A Capital Junkie)，直言汽車業(yè)需要整合。

他在當時表示，不同汽車制造商的重復投資致使該行業(yè)每周浪費20億歐元。據(jù)知情人士透露，當時雷諾-日產聯(lián)盟被FCA視為僅次于通用汽車的意向合并選擇。

而戈恩實際上在2008年也曾啟動了雷諾-日產與克萊斯勒之間的合并談判，當時克萊斯勒正瀕臨破產。最終，由于克萊斯勒在金融危機期間財務陷入困境，這一努力宣告失敗。

FCA和雷諾合并的消息一出，兩家公司的股價在5月27日雙雙上漲。FCA意大利證券交易所的股價上漲8%，達到12.37歐元，雷諾在泛歐證券交易所的股價上漲12%，至56.03歐元。

華爾街在當天因陣亡將士紀念日休市，但隔日開盤后，F(xiàn)CA在紐約證券交易所的股票也大幅上漲，很快與米蘭的股價持平。

日產的態(tài)度

盡管外界對于FCA和雷諾的合并紛紛看好，埃爾坎也認為他們已經與雷諾和法國政府進行了充分的溝通，但他顯然仍低估了可能來自于雷諾-日產-三菱聯(lián)盟的阻力。

若干年后，如果再回顧這段只有短短10天的愛情故事，相信埃爾坎一定會為忽略了日產捉摸不定的態(tài)度而懊悔不已。

時間回溯到5月，埃爾坎聯(lián)系了被任命接替戈恩擔任雷諾董事長塞納德。

埃爾坎說, 既然雷諾和菲亞特一直在討論很多共同的項目, 為什么不討論合作呢？這次談話成為了雙方計劃合并的發(fā)令槍，雙方希望在一個月的時間內達成意向協(xié)議，并在6月初召開的雷諾董事會上推動交易。

5月2 4日, 塞納德會見了勒梅爾, 尋求法國政府的態(tài)度。

塞納德告知了勒梅爾，雷諾正在計劃與FCA談判合并事宜, 并預計很快就會收到報價。

勒梅爾則表示, 他將在報價到來后對其進行審查。但同時，他也告誡了塞納德, 任何交易都需要符合雷諾與日產、三菱結盟的框架。

5月26日, 在FCA即將與雷諾發(fā)布合并消息的前夜（日本5月27日清晨），塞納德給日產汽車公司首席執(zhí)行官西川廣人(Hiroto Saikawa)發(fā)了郵件, 將談判情況通知這家日本汽車制造商。

雷諾董事長讓-多米尼克·塞納德（Jean-Dominique Senard）和日產汽車公司首席執(zhí)行官西川廣人(Hiroto Saikawa)

在回應中，西川廣人擺出一副勇敢的面孔, 公開稱會談是“一件積極的事情”，并且沒有做出公開反對的表態(tài)。

5月29日，雷諾-日產-三菱聯(lián)盟的高管聚集在日產橫濱總部進行了會議?！度战浶侣劇吩晃慌c會日產高管的言論稱，日產并不反對這項交易，同時指出“許多細節(jié)需要敲定”。

但私下里,日產的高管對雷諾與FCA合并的行為感到了背叛和憤怒。

但也正是日產的沉默讓FCA輕易相信了日產不會成為雙方合并的問題。在隨后的日子里, 日產方面的意見和態(tài)度也基本上消失在了雙方的談判文件中。

一位接近日產的人士說: “你會不會在并未告知一家已經與自己攜手走過20年的合作伙伴的前提下，就去與別人談判合并，這個想法絕對是不尋常的。”“這關系到信任, 這就是最終FCA與雷諾合并失敗的問題。”

郵件溝通幾天后, 塞納德飛往東京, 與西川廣人共進晚餐,試圖讓他對FCA的合并建議放心。

但顯然，他這次需要面對的是已經在內部達成一致的日產。

日產認為, 在任何涉及其長期合作伙伴的交易中, 日產都應該在談判桌上占有一席之地。一系列的合同和協(xié)議決定了日產和雷諾之間的聯(lián)系, 決定了他們如何分享從汽車平臺到高科技的一切。

一些知情人士表示, 日產認為，在雷諾與FCA合并的情況下,過去雙方所有的協(xié)議（聯(lián)盟總協(xié)定）可能都需要重新談判。

6月3日，西川廣人也終于代表日產打破了對合并一事的沉默態(tài)度, 稱 “需要對日產和雷諾之間的現(xiàn)有關系進行根本審查”。

日產的表態(tài)刺激到了法國政府。

日產高管早就對該公司持有雷諾15%股權并沒有投票權的事實感到憤怒。雷諾是兩家公司中規(guī)模較小的, 卻擁有日產的43.4%股權, 并擁有完全投票權。

雷諾、FCA資本結構圖

戈恩曾試圖推進一項計劃, 為雷諾和日產的所有股份創(chuàng)建一家控股公司, 實質上是謀求兩個長期合作伙伴間的合并。這引起了一群日產高管的強烈不滿。于是，就有了2018年底，日本檢查機構指控戈恩財務不當行為，最終導致他鋃鐺入獄，并且失去了對于聯(lián)盟的控制權。

失去了這個最懂、也最會與日本公司打交道的戈恩后，法國政府對于日產的態(tài)度一直是安撫為主，不斷強調聯(lián)盟仍將穩(wěn)步運行。

雷諾與FCA的合并，就像一場世俗的愛情。盡管雙方有著強烈的愛情火花，但新娘（雷諾）已經處于一種忠誠的婚姻關系中, 她警惕的父母希望能夠時刻保持這種關系。

據(jù)知情人士透露, 多年來,馬爾喬內和戈恩一直在討論合并的可能性。但馬爾喬內一直擔心的重要癥結就是: 在任何達成協(xié)議之前, 雷諾都需要解決與日產在聯(lián)盟結構問題上的緊張關系。

顯然，馬爾喬內的逝世與戈恩的倒臺讓兩家企業(yè)有了加速合并的可能，但也讓他們在處理日產的問題上缺乏謹慎。

埃爾坎發(fā)現(xiàn)，他動搖全球汽車工業(yè)的大膽計劃面臨的障礙比他預想的要大。除了他的潛在合并合作伙伴雷諾之外,自己還不得不緩解法國和日本的民族感情。

在金融、商業(yè)邏輯與政治、民族自豪感之前發(fā)生的激烈碰撞, 給這份為期10天的談判各方都留下了不信任和諸多煩惱。

董事會的抉擇

6月4日，雷諾董事會在這一天召開，這將是FCA與雷諾交易能否達成的重要一刻。

當天, 雷諾前首席運營官帕特里克·佩拉塔(Patrick Pelata) 向10名董事會成員發(fā)送了一封電子郵件, 警告他們, 合并將危及這家法國汽車制造商與日產的關系。

但幾個小時后, 當董事會召開會議時, 這份警告似乎沒有掀起任何波瀾。法國政府和埃爾坎仍在就如何在法國提供工作保障和其他措施保障的未來進行談判。

會議的第一天，雷諾董事會沒有涉及到雙方交易面臨的主要障礙, 而是討論了對戈恩執(zhí)掌聯(lián)盟的支出進行內部調查的結果。

據(jù)知情人士透露, 第一天會議直到結束時，董事會既沒有對合并進行表決, 也沒有提及日產在合并問題上的立場。

第二天, FCA認為,它贏得了法國政府對這筆交易的支持。它為滿足法國政府的擔憂提供了一些讓步, 包括保證法國在合并后的公司董事會中的代表席位等。

6月5日下午6時, 雷諾董事會第二次召開會議, 雷諾首席律師向董事會解釋了FCA與法國政府達成的讓步，董事們也詳細詢問了塞納德關于合并的細節(jié)。但在這個過程中，關于日產的態(tài)度這個話題開始被反復提及。

會議于晚上9時暫停，政府代表馬丁·維爾（Martin Vial）試圖給經濟財政部長勒梅爾打電話，但直到晚上11點才聯(lián)系上對方。

法國經濟財政部長布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）在雷諾董事會的最后時刻提示合并仍有問題和風險，必須要考慮到日產的態(tài)度。

維爾回來后，臉上的表情看上去很陰郁。因為勒梅爾告訴他，合并存在問題，政府看到了這一提議的許多積極方面, 但雷諾和日產聯(lián)盟是“重要的”。

董事會其他成員也很快就獲知了政府的態(tài)度。盡管日產的兩位董事表示, 他們將在FCA與雷諾是否合并的投票中選擇棄權。

但法國政府與日產打交道的長期經驗告訴他們, 現(xiàn)階段的棄權意味著以后更大的麻煩。除非日本人承諾投贊成票, 否則他們的禮貌回應可能會在以后變成“反對”。

同時，維爾告訴董事會，勒梅爾第二天就要前往東京。在勒梅爾與日本政府討論合并事宜期間, 政府希望能夠把最終決定的時間推遲5天。

但塞納德表示, 進一步拖延是一個巨大的風險, 可能會扼殺這筆交易。他要求董事會再休息一次, 并給埃爾坎打了電話。他告訴這位FCA董事長, 雷諾董事會當天不會對他的合并方案進行表決。

埃爾坎本以為日產問題已經解決。但一位熟悉他想法的人士說, 法國再次提出這個（日產）問題 “是壓倒雙方合并計劃的最后一根稻草”。

該人士說: “這不是5天、10天、15天的問題, 而是沒有達成協(xié)議的基本面問題。”

埃爾坎隨后與自己公司的董事舉行了電話會議。

當雷諾董事會會議終于結束, 董事們正在紛紛走出會議室時, 塞納德收到了埃爾坎的電話留言。他大聲向董事會朗讀，“FCA撤回了報價。這筆交易取消了。”

盡管最終FCA和雷諾未能走在一起，全球第三大汽車制造商的計劃也無法完成，但這一次的合并機會已經顯露出，F(xiàn)CA的控股家族股東已經同意稀釋自己的股權來謀求合并，而這符合埃爾坎一直希望能夠減少在汽車行業(yè)的投資風險，使家族投資更加多元化的訴求。

顯然，雖然FCA錯失了雷諾，但它們的求婚之旅仍將繼續(xù)。