7月份期鋼市場(chǎng)走勢(shì)點(diǎn)評(píng)分析

上周至今，期鋼走勢(shì)疲態(tài)盡顯，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征尤其顯著。上周五RB1210逆勢(shì)下跌0.42%，RB1301也下跌0.59%，同時(shí)對(duì)RB1210的貼水進(jìn)一步擴(kuò)大。周一，期鋼高開低走，全天維持增倉下行趨勢(shì)，RB1210刷新了上周五創(chuàng)下的近期新低，日線跌0.59%，RB1301的弱勢(shì)有過之而無不及，創(chuàng)下了年內(nèi)新低3986點(diǎn)，并錄得0.72%的跌幅。除了受國內(nèi)其他金屬品種帶動(dòng)外，市場(chǎng)資金持續(xù)緊張和政府堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控決心令鋼材供大于求的基本面矛盾愈發(fā)突出，這推動(dòng)了期鋼的雪崩式行情。

盡管年中銀行大考已過，但市場(chǎng)資金利率下降幅度有限，融資壓力并未減輕，商家不僅拿貨意愿降低，甚至要選擇拋貨套現(xiàn)，無奈中鋼價(jià)只能繼續(xù)下行。截至7月2日，上海銀行間隔夜拆借利率仍為3.61%，7天回購利率也高達(dá)4.157%，相比前期高點(diǎn)僅分別下跌6.91%和2.87%。7月5日存款準(zhǔn)備金繳款日銀行將被動(dòng)上繳大量資金，7月上中旬大型商業(yè)銀行面臨分紅派息壓力，因此，直到7月中旬市場(chǎng)資金壓力都不會(huì)明顯緩解。即便市場(chǎng)資金利率出現(xiàn)較大回落，對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)的利好影響也不大。前期鋼貿(mào)商騙貸、挪用貸款等事件逐步浮出水面，誠信缺失對(duì)鋼材市場(chǎng)的沖擊在不斷加深。監(jiān)管層也密切關(guān)注此類事件，銀監(jiān)會(huì)曾多次發(fā)文提醒銀行應(yīng)警惕向鋼貿(mào)企業(yè)放貸，導(dǎo)致跟鋼材貿(mào)易的相關(guān)企業(yè)的貸款難度明顯加大。日前興業(yè)銀行 就上調(diào)了鋼貿(mào)企業(yè)信貸基本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，其中重要的一項(xiàng)就是基本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)由去年銷售收入2億元調(diào)整為今年的3億元或年銷售量10萬噸以上，中小型鋼貿(mào)商貸款是難上加難。資金鏈斷裂，商家只能選擇減少庫存，拋貨套現(xiàn)，如此的市場(chǎng)環(huán)境，鋼價(jià)想不跌都不行。

最近兩個(gè)月，隨著國內(nèi)各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步推出，市場(chǎng)對(duì)于限購松綁、金融政策調(diào)整等房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控趨于放松的傳聞不斷，對(duì)此政府多次表示調(diào)控決心不動(dòng)搖。6月份10天之內(nèi)，央行、銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委和住建部等四部委接連表態(tài)，一致駁斥房?jī)r(jià)調(diào)控松動(dòng)的傳言，中央促使房地產(chǎn)市場(chǎng)理性回歸的決心可見一斑。作為螺紋鋼最大的需求方，房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性政策利好難再有，對(duì)螺紋鋼市場(chǎng)的打擊不言而喻，并且是較長(zhǎng)期的影響。

很長(zhǎng)一段時(shí)間以來，期鋼均維持底部低位盤整走勢(shì)。上周跌破4100整數(shù)關(guān)口后，震蕩重心進(jìn)一步下移，如今遠(yuǎn)月合約RB1301已是年內(nèi)第三次下探4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。我們認(rèn)為，現(xiàn)今供需矛盾將更甚于往年，決定了今年鋼價(jià)筑底時(shí)間將更長(zhǎng)，比較有利的支撐區(qū)間在成本附近，反彈上方空間有限。當(dāng)前價(jià)位，建議投資者短線交易為宜。